הריבית לחודש יולי - תעלה או לא?

מחר יודיע בנק ישראל על החלטתו לגבי ריבית חודש יולי, האם תועלה או תישאר ברמתה הנוכחית 1.5%. מה יעשה פישר? תלוי את מי שואלים.

רפי גוזלן, אסטרטג מאקרו בלידר שוקי הון, מעריך כי הריבית לחודש יולי תישאר ללא שינוי ברמה של 1.5%. "אי הוודאות הגוברת בנוגע לצמיחה הגלובלית וההאטה בקצב הצמיחה המקומית צפויים לגבור בהשפעתם על העלייה האחרונה בציפיות לאינפלציה. תמהיל האינפלציה בישראל ואי הוודאות הגוברת בנוגע לצמיחה תומכים בהמשך צעדים מרסנים ספציפיים לשוק הנדל"ן על פני העלאת הריבית".

מנגד, רון אייכל, כלכלן ואסטרטג ראשי בבית ההשקעות "מיטב", מציין כי "החשש ליצירת בועת מחירים בשוק הדיור, תוך  עלייה ברמת המינוף מחייבת התייחסות של בנק ישראל בדמות העלאת הריבית ואף מעבר למהלכים הנעשים על ידי הפיקוח על הבנקים".

לדבריו, "גורם נוסף, התומך בהעלאת הריבית, הוא הפעילות המשקית. ברבע הראשון של השנה צמח המשק בשיעור של 3.6%. גם המדדים לפעילות לרבע השני מצביעים על המשך הצמיחה, אם כי בצורה מתונה יותר. כלומר, רמת הריבית במשק, שהיא שלילית במונחים ריאליים (1.5%-), אינה מתאימה לעצמת הפעילות".

"במישור זה, של מחזור העסקים, ניתן לזהות דילמה אמיתית שעל בנק ישראל יהיה להתמודד עימה. כבר פעמיים ברציפות שהמדד המשולב של בנק ישראל עלה ב-0.1%. מדד מנהלי הרכש של בנק פועלים ירד בחודש שעבר. כמו כן, קיים צפי לחולשה בנתוני היצוא עקב השקל החזק והסערה המתרחשת בכלכלה האירופית. כל אלו מצביעים כי צפויה פגיעה בנתוני הצמיחה העתידיים. מכאן, הנחיצות של העלאת הריבית פוחתת", מציין אייכל.

לפיכך מעריך אייכל, כי "לאור העובדה כי הסכנה בשוק הדיור רק התגברה מראשית השנה מחד, ונבלמה ההידרדרות בשוקי ההון בעולם, מאידך, לאחר המתנה של חודשיים, יבחר בנק ישראל להעלות את הריבית לחודש יולי בשיעור של 25 נ"ב, לכדי 1.75%".