סקירת מט"ח שבועית

השוק הבינלאומי



התנודות במסחר המט"ח בשוק העולמי השבוע נקבעו לפי התחזיות המשתנות להעלאת ריבית בארה"ב. עקב ההודעה המתונה יחסית של הבנק המרכזי האמריקאי בשבוע שעבר והפרסום על עליה לא מאיימת של מדד מחירי ההוצאות האישיות בארה"ב ביום שישי שעבר ירדו הציפיות להעלאות ריבית נוספות בארה"ב וכתוצאה מכך נחלש הדולר.

הפרסום ביום שני אודות ירידות מרכיבי מדד מנהלי הרכש למגזר התעשיה רק הגביר את הלחץ על הדולר, אולם העניינים התהפכו ביום רביעי כאשר חברת ייעוץ כלכלית בארה"ב פרסמה תחזית על סמך סקר שנערך על- ידה הצופה גידול ניכר במספר המועסקים בנתון החודשי על התעסוקה, אשר תתפרסם ביום שישי זה בארה"ב. כתגובה, השווקים שדרגו את הציפיות להעלאות ריבית בארה"ב וקנו בחזרה את הדולר. לכן לנתונים של היום על תעסוקה תהיה השפעה ניכרת על כיוון המסחר של הדולר.

כעת התחזית הממוצעת לגידול בתעסוקה היא 185,000 וכמובן אם הנתון יצא בפועל נמוך מזה, תהיה נטיה לדולר להחלש, ואם יצא הנתון גבוה, תהיה נטיה לדולר להתחזק. נתון נוסף שיתפרסם במקביל היום הוא העליה בשכר הממוצע. הצפי הוא לעליה ממוצעת של 0.3%. החשיבות של העליה בשכר היא כאות לאינפלציה עתידית. במידה והעליה בשכר תהיה מתונה, יקטן החשש מסיכונים איפלציוניים ואיתו הלחץ על הבנק המרכזי להעלות את הריבית.

הנתונים הכלכליים אשר התפרסמו באירופה השבוע היו מעט פחות חזקים מן התחזיות ומצביעים על כך שההתאוששות הכלכלית באירופה עדיין מתקדמת לאט במיוחד בתחום הצריכה האישית. בהתאם למרבית ההערכות, הבנק המרכזי האירופאי השאיר ביום חמישי את שיעור הריבית ללא שינוי. יחד עם זאת, במהלך מסיבת העיתונאים לאחר הודעת הריבית, השאיר נשיא הבנק רושם ברור כי בכוונת הבנק להעלות את שיעור הריבית בגוש האירו בפגישה בתחילת אוגוסט בכך שדיבר על הצורך לשמור על עירנות חזקה אל מול האינפלציה. עקב כך מרבית האנליסטים מצפים כי הריבית של האירו תעלה ב- 0.25% בתחילת אוגוסט, כאשר מיעוט מדבר אפילו על 0.5%. כעת יש לשער האירו מול הדולר תמיכה טכנית ב- 1.2710 והתנגדות טכנית ב- 1.2860. גם הבנק המרכזי הבריטי החליט השבוע להשאיר את שיעור הריבית שלו ללא שינוי החודש. הנתונים אשר מתפרסמים בבריטניה ממשיכים לשקף האטה מסוימת במגזר התעשייתי ולכן הבנק מעדיף לשבת על הגדר בקשר לריבית בשלב זה. בעקבות זאת נחלשה הליש"ט מעט ושערה מול האירו טיפס מעל ל- 0.6950.

גם הפר"ש סבל קלות מידי האירו והוא חצה את שער ה- 1.5700 כאשר הגורם העיקרי הוא הערותיו של נגיד הבנק המרכזי השוויצרי כי אין צורך להזדרז בהעלאת הריבית.

הין היפני שוב היה החלש בין המטבעות המובילים ושערו מול האירו הגיע לשיא חדש של 147.42. זה קרה למרות פרסום של דו"ח "Tanken” חיובי על מצב הכלכלה היפנית. ניסוי הטילים ארוכי הטווח של צפון- קוריאה מעל יפן תרמו אולי לחולשתו היחסית של הין. הממשל היפני שדרג את התחזיות שלו על ביצועי הכלכלה. לכן, למרות אזהרות מילוליות מפקידי הממשל שם כי אין צורך למהר ולהעלות את שיעור הריבית ביפן, רוב גדול של האנליסטים מצפים כעת כי ביום שישי הבא הבנק המרכזי היפני סוף- סוף ישים קץ למדיניות ריבית האפס. אם שער הדולר מול הין יצליח לשבור את התמיכה הטכנית החשובה ב- 114.10, אז יהיה מקום להתחזקות ניכרת יותר של הין.

הדולר האוסטרלי נשאר איתן יחסית השבוע כאשר הוא מצא תמיכה מהעליה המחודשת במחירי המתכות ומן הציפיות של נתון חיובי על התעסוקה באוסטרליה ביום חמישי הבא, ישפר את הסיכויים להעלאת ריבית נוספת באוסטרליה. שער של 0.7510 נשאר רמת התנגדות חשובה לשערו של הדולר האוסטרלי אל מול הדולר האמריקאי. בהשוואה, הדולר הניו- זילנדי נשאר לכוד בטווח של 0.6160-0.6060 ונחלש אל מול הדולר האוסטרלי שוב מעל 1.2300. לאור הגרעון הגדול במאזן המסחרי, מתקשה הדולר הניו- זילנדי למצוא ביקושים בקרב ציבור המשקיעים.

הדולר הקנדי קיבל בינתיים תמיכה מועטת מעליית מחירי הנפט מעל 75$ לחבית, וזאת עקב שער חליפין חזק המקשה על המגזר התעשייתי בקנדה. היום מתפרסמים נתוני תעסוקה גם בקנדה והתחזית לגידול של 2,500 מקומות עבודה. לנתון זה יש חשיבות מיוחדת מכיוון שהוא בא ימים ספורים לפני החלטת הריבית של הבנק המרכזי ביום שלישי הבא. מרבית האנליסטים מעריכים כי הריבית תשאר ללא שינוי ב- 4.25%, ואם כך, שער הדולר הקנדי מול הדולר האמריקאי יתקשה לרדת מתחת ל- 1.100.

הכתר השבדי התחזק כמעט ב- 0.5% מול האירו השבוע עד ל- 9.1500 הודות לציפיות המוגברות להעלאת ריבית נוספת בשבדיה בחודש אוגוסט. הכתר הנורבגי נשאר סטטי מול האירו מסביב ל- 7.9500, אולם אם מחיר הנפט ימשיך לעלות יש פוטנציאל למטבע לשוב ולהתחזק מול האירו.

המטבעות של השווקים המתעוררים התנדנדו מול הדולר השבוע בהתאם לשינוי בהערכות לגבי מה יקרה בעתיד עם ריבית הדולר. קרן המטבע הבינלאומית שיבחה את החלטת שלטונות טורקיה להעלות את הריבית בכדי ליצב את שער החליפין.



השוק המקומי

בניגוד לטווחי המסחר הצרים יחסית, אשר אפיינו את מרבית המטבעות השבוע, השקל הישראלי ממשיך לדהור קדימה. משער התחלתי ביום שני, קרוב ל- 4.440, התחזק השקל עד ל- 4.3750 אל מול הדולר האמריקאי. אין הסברים ברורים לתיסופו המהיר של השקל. קיימת בשוק ירידה בהערכות לגבי יעד הריבית השקלית השנתית של בנק ישראל, עובדה שאינה תומכת בשקל.

בנוסף, ההסלמה בלחימה מול הפלשתינים אינה מבשרת טובות למשקיעים. הסבר אפשרי לחוסנו של השקל נעוץ או בהמרות גדולות הקשורות אולי לעסקת ישקר, אשר נסגרה סופית השבוע, או על משקיעים זרים המנסים להפיק רווחים ספקולטיבים בשוק המט"ח המקומי. יש להניח כי לתוצאות הנתון על התעסוקה היום בארה"ב תהיה השפעה על רמת שער החליפין בפתיחת המסחר בשבוע הבא הודות למתאם חיובי בין שער הדולר בעולם לבין שער הדולר בארץ. יש להניח גם כי החרפה במצב הבטחוני בסופו של דבר עלולה להשפיע לרעה על השקל. בינתיים יש לשער הדולר תמיכה טכנית ב- 4.3750 והתנגדות ראשונה ב- 4.4050.



הסקירה נכתבה ע"י כלכלני "גיפט" - בית ההשקעות המתמחה במט"ח