אאורה
נכון לנובמבר 2024, אאורה מנהלת 152 פרויקטים הכוללים כ־65,000 יחידות דיור בשלבי תכנון וביצוע. החברה עברה את יעד המכירות השנתי שלה ל־2024, כאשר 787 יחידות דיור נמכרו מתחילת השנה, לעומת יעד של 600 יחידות דיור.
אאורה פועלת במרכז ובפריפריה, ומתמקדת בפרויקטים גדולים. החברה שמה דגש חזק על בניית קשרים אישיים עם דיירי הפרויקטים, לאור אחד האתגרים העיקריים בתחום ההתחדשות העירונית - הצורך להגיע לסף חתימות גבוה בקרב דיירי הבניין לפני שניתן להתחיל בפרויקט.
השנתיים האחרונות התאפיינו באתגרים רבים לשוק הנדל"ן הישראלי. ריבית גבוהה, אינפלציה עולה מעבר לתוואי בנק ישראל, ומצב גאו־פוליטי וביטחוני מהקשים בתולדותינו יצרו סביבה עסקית מורכבת שהובילה לירידה חדה במכירת דירות. אאורה הגיבה לאתגרים אלו בגישה פרואקטיבית, והציעה פתרונות יצירתיים לרוכשים פוטנציאליים. בין היתר, בדומה לטרנד שהולך ומתרחב בשוק, החברה הציעה תנאי רכישה נוחים, כמו מסלול המאפשר לרוכשים לשלם 20% ממחיר הדירה כעת ו־80% עם האכלוס. מסלול זה מקל על רוכשים רבים, וכרגע שיטה זו מוגדרת כהצלחה, אך קיים בה סיכון שהדיירים יתקשו בתשלום היתרה בשלב האכלוס.
אתגרי התקופה, האפשרות שהאינפלציה תישאר גבוהה והורדת הריבית תתעכב, וסיבוכים אפשריים במצב הביטחוני שיחריפו את המחסור בכוח אדם לענף הבנייה, עלולים להמשיך להשפיע לרעה על ענף הנדל"ן. למרות ההיערכות לרגולציה מקלה יותר בתחום ההתחדשות העירונית, שינויים רגולטוריים בלתי צפויים עלולים גם הם להקשות על פעילות החברה.
תחום ההתחדשות העירונית צובר תאוצה בשנים האחרונות. מתוך כל התחלות הבנייה, נתח הפרויקטים מסוג זה הולך וגדל. ההערכות מדברות על כך שבשנים הקרובות נתח התחלות הבנייה בתחום ההתחדשות העירונית יגיע בישראל לכ־50% מסך התחלות הבנייה. התחדשות עירונית נתפסת כפתרון יעיל להתמודדות עם מצוקת הדיור בישראל, וגם בפן העסקי - להתחדשות עירונית יש יתרונות בולטים כמו היעדר הצורך ברכישת קרקעות, המאפשר רווחיות גבוהה יותר בסיכון נמוך יותר.
אאורה צופה המשך צמיחה בשנים הקרובות ומעריכה כי עד סוף 2026 תנהל צבר פרויקטים של כ־100,000 יחידות דיור, וכן מתכננת להרחיב את פעילותה בתחום הנדל"ן המניב.
המשקיעים נותנים אמון באסטרטגיה העסקית של אאורה ובתחום ההתחדשות העירונית בכלל, מה שבא לידי ביטוי בתשואות מרשימות. מתחילת שנת 2024 עלתה מניית החברה בשיעור של כ־90%, ובשלוש השנים האחרונות רשמה עלייה בשיעור של כ־300%.
הכותב הוא אנליסט ראשי באביב בית השקעות שמתמחה בהשקעה בחברות הוגנות והשקעות על פי ההלכה