אז השקיעו בישראל אלופי אדום

אנחנו עדים לרגעים היסטוריים בקנה מידה תנ"כי, שמעו עמים ירגזון, חיל אחז יושבי פלשת.

למען האמת, גם אנחנו עמדנו המומים ונפעמים, ואני רוצה להתייחס למרכיב שהוא אולי קטן יותר ושולי ביחס להתרחשות הביטחונית והמדינית, אבל הוא הדהים אותי.

ביום שישי הבורסה בארצות הברית ירדה מעט בעקבות המתקפה הישראלית, שהחלה בחמישי בלילה. ביום ראשון, כשהתחדש המסחר בישראל, ראינו בתחילת היום ירידות קלות מאוד, שהפכו מהר מאוד לעליות מתונות. בסך הכול הגיוני. ביום ראשון הזרים לא ממש משתתפים במסחר, כי אצלם זה עדיין סוף השבוע, ולכן רק הישראלים ששמחים על המתקפה ומבינים את משמעותה סחרו בבורסה. היה זה הגיוני שהיא תעלה.

ביום ראשון, לכל מי ששאל אותי על מה שצפוי לנו ביום שני, כולל בשידור חי, אמרתי שאני מאמין שהבורסה תרד, בגלל החששות של עמי העולם ממלחמה של ישראל עם איראן. צפיתי שמדדים סולידיים כמו תלגוב - מדד האג"ח הממשלתי, מדד הבנקים ומניות חברות הביטוח יראו ירידה, שכן אלו ניירות ערך שזרים אוהבים להחזיק. במקרה כזה, אמרתי, תיווצר הזדמנות לקנייה, כי ברור שמתקפה כזאת משפרת את מצבה הביטחוני של ישראל, מורידה את פרמיית הסיכון שלה, מגדילה את זרם ההשקעות לישראל, מאפשרת גיוס אג"ח זול יותר, וכל הפרמטרים שמשקפים כלכלה טובה יותר יעלו, ובכלל זה שוק ההון.

אבל הזדמנות קנייה כזאת לא הגיעה, כי גם ביום שני וגם ביום שלישי הבורסה המשיכה לעלות. הזרים לא הבינו שהם אמורים לחשוש, הם לא מילאו את תפקידם בהיסטריה שחזיתי, והכירו במשמעות ההיסטורית של המתקפה המוצלחת על כלכלת מדינת ישראל.

ה־CDS על האג"ח של מדינת ישראל (ראו "יש מושג") עלה ביום שישי לרמה של כמעט 160 נקודות אחוז, אך ביום שני הוא כבר ירד ל־149. עדיין שיעור גבוה, אך הירידה מראה לאיזה כיוון השוק הולך.

לכו חפשו מי ידרג אתכם

ביום שלישי פורסמה סקירה של חברת הדירוג S&P, שסקרה את כל ההשפעות של מלחמת ישראל-איראן על המדינות באזור ובכלל זה ישראל. הדוח על ישראל היה די אנמי, וחלק מהעיתונים, שספק אם קראו אותו לעומק, אף הציגו אותו כשלילי. הם לא לגמרי טועים, כי אומנם הדוח לא היה שלילי אך הוא גם היה לא ממש חיובי.

כיום ישראל מדורגת ברמה של Aעם תחזית שלילית, לאחר שחברת הדירוג הורידה אותה באוקטובר 2024 מרמה של A+. בדוח הנוכחי אין ממש שינוי, והם מזכירים לנו שישראל חשופה לסיכונים ביטחוניים. תודה באמת, ספרו לנו משהו שאנחנו לא יודעים.

מה שחסר בדוח הוא התייחסות להזדמנויות הביטחוניות. כל ילד מבין שנטרול האיום האיראני מעניק לישראל הזדמנות אדירה, גם ברמה הכלכלית. כפי שראינו, המשקיעים מבינים את זה, חבל שחברות הדירוג בוחרות להיות לא רלוונטיות.

הכותב הוא ד"ר לכלכלה ומנכ"ל קבוצת הייעוץ תבור־סמקאי TCG

לתגובות: [email protected]