בעיצומו של משבר המשכנתאות בארצות הברית שהוביל לריסוק של לא מעט בורסות בעולם (2008), התראיין אחד הכלכלנים הבכירים ואמר שהמשבר לא גרם לכך שהכסף התאדה.
המשבר גרם לכך שהכסף פשוט שינה את המסלול שלו, ולכן מי שהיה רגיל לעמוד בפוזיציה מסויימת לגרוף הון עצום – לא מבין למה הכסף הפסיק להגיע. מי שכן הבין שהכסף פשוט שינה את המסלול, ניצל את המצב כדי להעמיד את עצמו לאורך המסלול החדש של הכסף ובכך לגרוף הון, שפשוט עבר מכיסם של המפסידים, לכיסים שלו.
הצונאמי התנודתי של הבורסה בשנה וחצי האחרונות מחק למשקיעים רבים תיקים של שנים, אבל מנהל ההשקעות מולי רובינזון טוען שדווקא עכשיו זה הזמן הכי טוב להשקיע בבורסה.
"המשקיע הנבון" מולי רובינזון טוען: דווקא עכשיו זה הזמן להשקיע בבורסה
מנהל ההשקעות מולי רובינזון, טוען כי הוא מסתמך על שיטת השקעות שמוכיחה את עצמה כבר 90 שנה
שיטת ההשקעות שהפכה את המשקיע הגדול וורן באפט - למשקיע הגדול ביותר בעולם, רק מהשימוש בה. אולם נראה שכמו בהרבה מקרים אחרים, המידע הזה עדיין לא הגיע לישראלים רבים.
מולי, מהי בעצם השיטה הזו שאתה מדבר עליה?
“אנשים טועים לחשוב שפיזור השקעות גדול מונע סיכון, אבל כאשר מדובר על השקעות לטווח בינוני ומעלה, פיזור השקעות גורם לכך שהמניות הפסדיות שוחקות את הרווחיות של המניות הטובות, כמו שקורה בקרנות והמדדים. אז במקום לפזר סיכונים, עדיף פשוט להימנע מהם על ידי התמקדות במניות הטובות ביותר. ובכך - לתת להשקעות שלנו להיות במסלול הרווחי ביותר - ושהכסף יעבוד עבורנו הכי קשה שאפשר".
רגע, מדד ת”א 125 מבטיח לי שקניתי מניות טובות, לא?
“לא. כל מה שהוא מבטיח לך שרכשת את המניות הכי גדולות מבחינת שווי שוק. אין זה בהכרח טוב לתיק ההשקעות שלך. אתה צריך לקנות מניות של "חברות מבצר".
מה זה בדיוק "חברות מבצר"?
“חברת מבצר" היא חברה שהעסק שלה פשוט ומובן עבור המשקיע ששם בה את כספו. לעומת "מהמרי מניות" שקונים ומתפללים שהמחיר יעלה, משקיע אמיתי הוא אחד שמשקיע בעסקים שהוא מבין בהם, ושעל פי הנתונים העסקיים רואים שיש לאותם עסקים עתיד אמיתי. משקיע אמיתי קונה על פי העתיד, ולא על פי העבר של העסק.
איך מזהים "חברות מבצר"?
ישנם 3 קריטריונים ששלושתם חייבים להתקיים כדי שחברה תחשב ל"חברת מבצר". הקריטריון הראשון הוא שמדובר בעסק פשוט שברור ממה הוא מתקיים ואיך הוא מייצר כסף. השני הוא שיש לחברה היסטוריה תפעולית של כמה שנים טובות אחרונה, והשלישי זה שיש עתיד לנישה (כלומר: לאותו תחום) שבה החברה פועלת, ויש עתיד אמיתי לחברה בנישה שבה היא פועלת.
אתה יכול לפרט…? אולי לתת דוגמא לחברת מבצר?
בוודאי. ב-2019 רכשתי מניות של בנק אינטרנטי בארה”ב שנתנו לי תשואה גבוהה במיוחד, יותר מ-57%. הבנק הזה קיים יותר מ-20 שנה מה שאומר שהוא שרד את משבר הדוט.קום בשנת 2000 ואת המשבר הפיננסי העולמי ב-2008 (שלא שונים בהרבה ממשבר הקורונה) - תחשוב על זה - שני המשברים האחרונים היו בליבת העסקים שלו, אינטרנט ובנקאות, ובכל זאת הוא "שרד" (עם מרכאות בגלל שהנתונים שלו מדהימים, גם היום!)
נו, אז אם זה כזה פשוט למה פשוט לא כולם משקיעים בשיטה הזו של "חברות מבצר"?
אני משוכנע שהבעיה העיקרית עם השיטה הזו, זה שמרוב שהיא כל כך פשוטה, אנשים משתכנעים שאין סיכוי שהיא תעבוד, ואז – הם מסבכים את העניין עד שזה מגיע למצב שאין סיכוי שזה יעבוד. למעשה כבר בשנת 1985 שאלו את וורן באפט בראיון אם שיטת ההשקעות שלו כל כך פשוטה למה לא מחקים אותו, והוא ענה: "לא מחקים אותי בגלל שהשיטה כל כך פשוטה".
ואם אני אקנה את המניות של החברות המובילות, זה לא תהיה השקעה נכונה?
זה בדיוק מה שעושים המדדים, וכבר אמרנו שזה טעות לעשות. אני כמשקיע לא רוצה שחברות שמרוויחות יקזזו לי הפסדים של חברות מפסידות, כי במקרה הזה השורה התחתונה של תיק ההשקעות שלי לא תהיה אטרקטיבית. אני רוצה לעבוד עם תיק השקעות שאני מבין בדיוק מה ההרכב שלו, ולכן במצב אידיאלי יהיו בתיק שלי בין 5-9 חברות שאבין כל אחת ואחת מהן בדיוק. זו שיטת השקעות הערך של באפט שאני מעתיק ממנו.
כן אבל זה וורן באפט, הוא לא דוגמה
זאת אמונה מגבילה של רוב האנשים - ובדיוק בגללה כולם נמנעים מלהשקיע, ונותנים לכסף שלהם לשכב בבנק - וככה במקום להרוויח מהכסף שלהם עוד כסף, הם מפסידים עליו. באפט אפילו לא המציא את השיטה הזו. הוא רק מזוהה איתה יותר מאחרים. המורה שלו (בנג’מין גרהאם) השיג למשקיעים שלו תשואה שנתית ממוצעת של 22% לאורך זמן - וכך גם מרוויחים התלמידים שלו. ולכן זה קשה לומר על ההצלחה של באפט שהיא דבר חד פעמי.
ולאדם שמנהל את ההשקעות שלו לבד באופן עצמאי, לאיזו תשואה שנתית הוא צפוי להגיע?
שוק המניות הכללי נותן כ-7% תשואה בשנה, ע”פ נתוני העבר וזה גם תלוי בכמה פרמטרים (באיזה תזמון נכנסתם ובהנחה ולא נכנסתם לשוק בערב של משבר וכו') אז למרות שהצליח באפט להשיג כ-20% אחוזי תשואה בשנה בממוצע לאורך 54 שנים, היעד האישי שלי צנוע יותר ובטוח יותר - ואני מכוון ל-15% בשנה בשיטת "מגע מידאס".
וואו, זה יותר מכפול מהשוק…
וזה בכלל לא בשמיים.
אבל… מה קורה עם התנודתיות המסחררת של הבורסה בתקופה הזו? לאנשים נמחקו תיקי השקעות
הכסף לא הולך לאיבוד ולא מתאדה, וכשיש אנשים שמפסידים בבורסה, יש אחרים שגורפים פי שתיים יותר הון. זאת עוד אמונה מגבילה של אנשים - הם תמיד מסתכלים למי לא עבד. הם לא מסתכלים מי שזה כן עבד להם.
ולמי זה עובד? רק למי שיודע איך מתנהלים בצורה נכונה - שאתם תלמדו בשיטת "מגע מידאס".
השווקים ריסקו גם את המניות של חלק מחברות המבצר - ואותן – זה זמן מעולה לקנות דווקא עכשיו.
כמה זמן צריך להשקיע כדי למצוא את חברות המבצר?
“בעבר השיטה דרשה זמן רב, אבל היום בזכות הטכנולוגיה שהתקדמה ובזכות קיצורי הדרך שפיתחתי, שיטת "מגע מידאס" מאפשרת גם לשכירים ובעלי משפחות שאין להם זמן פנוי להצליח לייצר תוצאות.
בשלב הלמידה אני ממליץ לסטודנטים שלי בתוכנית הליווי להשקיע כ-20 דקות ביום.
בהמשך שכבר יהיו לנו השקעות פעילות, חצי שעה בשבוע יספיקו לנו כדי להיות בעניינים”.
ואיפה אפשר ללמוד את השיטה הזו?
אני עושה את ההדרכות שלי בשידור חי דרך האינטרנט, כדי שאף אחד לא יצטרך לבטל בגלל חניה או מרחק. זה ממש חשוב לי להפיץ את השיטה לכמה שיותר אנשים, כי באמת שבבורסה יש מקום לכולם, וגם לכם.